Еврокомиссия (ЕК) 3 декабря официально предложила странам — членам ЕС два варианта финансирования Украины на предстоящие годы: привлечение заемных средств на финансовом рынке под гарантии общеевропейского бюджета и выдача «репарационного кредита» фактически из замороженных в ЕС российских суверенных активов. Приоритетным ЕК считает второй вариант. «Мы предлагаем создать репарационный заем, используя денежные остатки от иммобилизованных российских активов в ЕС», — заявила председатель ЕК Урсула фон дер Ляйен.

Россия не раз заявляла, что будет расценивать любое использование своих суверенных активов как конфискацию, среди ответных мер может быть компенсация ущерба с использованием находящихся в России активов нерезидентов из недружественных государств.

Вариант финансирования Украины должен быть выбран на саммите Евросоюза 18–19 декабря. «Если ЕС решит занимать деньги на поддержку Украины, потребуется единогласное решение. Если они выберут использование замороженных активов, достаточно будет одобрения плана квалифицированным большинством», — приводит CNBC слова неназванного европейского чиновника. В последнем случае решение принимается 15-ю из 27 стран ЕС, и в одобривших странах должно проживать не менее 65% населения блока. Позиция Венгрии считается главным барьером для достижения единогласия по вопросу финансовой помощи Украине. В то же время Бельгия, где находится большинство замороженных резервов Банка России, является главным противником «репарационного кредита», основанного на этих резервах. 

Как предлагается структурировать кредит

Как пишет РБК, в соответствии с опубликованным проектом ЕК все финансовые институты ЕС — держатели денежных остатков от российских резервов (по данным Politico, это учреждения в Бельгии, Франции, Германии, Швеции, на Кипре), включая центральные депозитарии (в основном это бельгийский Euroclear), будут обязаны инвестировать эти деньги в специальный долговой инструмент ЕС, который, в свою очередь, будет направлен на выдачу Украине «репарационного кредита».

Максимальная сумма кредита — €210 млрд (соответствует объему замороженных резервов России в ЕС), которые будут выделяться до конца 2030 года. Из них до €90 млрд могут быть выделены до конца 2027 года. Еврокомиссия от лица ЕС займет эти деньги у финансовых институтов, где хранятся российские резервы. Затем эти средства будут предоставляться Украине в виде траншей под финансовые потребности страны (для этого Киев должен будет подавать специальную стратегию финансирования на предстоящие 12 месяцев).

Выделение кредитных средств будет зависеть от выполнения Украиной заранее определенных условий, включая поддержание демократических механизмов и институтов, уважение прав человека, включая меньшинства, и борьбу с коррупцией. До €115 млрд из кредитной линии ЕК предлагает направить на поддержку «военно-промышленных возможностей» Украины.

Если Украина прекратит выполнять условие по поддержанию демократии и верховенства закона, она будет обязана досрочно вернуть переведенные ей кредитные средства. Также, если Киев допустит «мошенничество, коррупцию или иную незаконную деятельность» в отношении средств кредита, он должен будет вернуть Евросоюзу средства в объеме нарушения.

Какие гарантии и защитные механизмы предложила ЕК

Кредит будет опираться на систему гарантий от стран — участниц ЕС или гарантию в рамках многолетнего бюджета Евросоюза (вопрос гарантий на случай, если понадобится возвращать деньги Москве, особенно волновал Бельгию). Отдельный проект ЕК о «чрезвычайных мерах» предполагает в качестве отступления от нормальных методов вменение центральным депозитариям обязанности «инвестировать» российские денежные остатки в долговой инструмент ЕС, связанный с «репарационным кредитом», а также временный запрет на передачу замороженных активов Банку России или структурам, действующим от его имени или в его интересах (вместо текущего регулярного — раз в полгода —  продления заморозки с согласия всех 27 стран ЕС).

В качестве защитного механизма против российских юридических контрмер ЕК предложила следующее положение: никакие судебные, арбитражные или административные решения, полученные Российской Федерацией, представляющими ее юрлицами, органами и учреждениями или лицами, действующими от их имени или по их указанию, в связи с использованием ее денежных средств, не будут признаваться, иметь юридической силы и подлежать исполнению в ЕС, пока этот регламент будет действовать.

Кроме того, если российское государство примет решение об «экспроприации, аресте, конфискации, передаче или мерах с аналогичными последствиями в отношении активов» финансовых институтов и депозитариев ЕС, которые будут участвовать в схеме «репарационного кредита», эти организации ЕС получат возможность через европейские суды «возмещать любой прямой или косвенный ущерб».

Странам ЕС, у которых есть действующие двусторонние соглашения о взаимной защите и поощрении инвестиций с Россией, рекомендовано прекратить эти соглашения. Такие соглашения у России есть, например, с Австрией, Бельгией, Германией, Нидерландами, Францией, Италией.

Как может ответить Россия

Российские власти уже заявляли, что подготовили возможные решения в ответ на конфискацию резервов. Россия может и, вероятно, будет принимать ответные меры в виде симметричной экспроприации активов европейских компаний, которые не смогли или не успели уйти с рынка (в том числе переведенных в режим временного управления), или российских «дочек» европейских банков, сказал РБК международный эксперт в области санкций Джордж Волошин. Также вероятной целью он назвал замороженные средства нерезидентов на счетах типа «C».

Под временное управление, в частности, были переведены российские электроэнергетические активы немецкой компании Uniper и финской Fortum. Причем пресс-секретарь Кремля Дмитрий Песков тогда (весной 2023 года) прямо заявлял, что цель указа о временном управлении некоторым имуществом — сформировать компенсационный фонд для ответных мер на незаконную экспроприацию российских активов за рубежом.

В ноябре 2025 года Госдума приняла обращение к правительству с призывом ответных мер, и среди них упоминалась компенсация ущерба с использованием активов нерезидентов из недружественных государств. В этом же документе упоминалась необходимость правового ответа «начиная с предъявления исков о возмещении ущерба — с требованием ареста имущества как обеспечительной меры — к Euroclear и Бельгии, где хранится основная часть незаконно замороженных суверенных средств, в любых юрисдикциях».

Ответные меры России будут «сюрпризом» для Евросоюза, если он решится на окончательное изъятие российских суверенных активов, заявила 4 декабря официальный представитель МИД Мария Захарова.